“烧死那个女巫！”
moomoocat 猫笔刀
2025年01月04日 22:29 北京
周末闲来无事，回答最近一段时间读者留言比较多的几个问题。

什么是暴跌次日公式？

其实就是短线超卖后的日内反弹模型。通常发生在连续下跌、暴跌后的下一个交易日，具体走势是开盘小弹、犹豫、横盘、下跌、加速、暴跌、插针、快速反弹、横盘震荡、继续拉升、收盘，大致是这个样子，所以插针的那一下是日内值得投机的买点。

前几年经常出现-4%、-5%的暴力长阴，所以第二天买插针通常有3%以上的日内操作机会，这几年类似的机会变少了，我也就说的不多了。本周五跌完，日线已经形成超卖，公式的前置条件已经具备，下周一可以看看有没有针。

至于为什么近几年公式套用的机会变少，我也私底下琢磨过，可能和国家队资金维稳，以及量化资金的介入有一定关系，当然也只是想想，毕竟没数据没证据。

我买港股为什么不能对冲人民币贬值？

这个之前在评论席里翻过，但评论席有140字数限制回答的不具体。很多读者都知道港币是硬挂钩美元的，没错，确实是固定汇率硬挂钩，在港府没有破产的情况下，港币=美元。但是在港股里目前市值靠前的几乎都是大陆公司，这些公司的底层资产，包括收入、利润都是人民币，所以就算在港股上市，以港币计价也是不能对冲人民币贬值的。

可能有些读者的脑筋一下子没转过来，觉得卖出来的明明是港币，我说港币=美元，但大陆公司受汇率的影响，已经提前包含在股价的表现里了，和你卖不卖没有关系。

如果你真的想要完全摆脱人民币汇率的影响，就只能买那些在香港上市，但主要资产和收入都不是人民币的公司，这样的公司在香港数量很少。很多人第一反应想到了汇丰银行，这个算是吧，我搜过了，去年汇丰中国区的利润占比5%左右。还有人想到了友邦保险，但这个对中国区的业务依赖要大的多，大概在20-30%左右。港股市值靠前的大公司里还有一家迅销的日本公司，就是优衣库的母公司，这个不用我多介绍了，中国业务占比21%。

其实….李嘉诚旗下的那些公司倒是和中国大陆越切越干净了，k线走势也明显和大陆公司不一样。

a股行情现在这么差劲是不是都被量化交易给害了，关停量化是不是就解决问题了？

a股的量化规模比较靠谱的数据大概在2万亿左右，a股总体最新市值大概在90万亿左右，也就是说量化头寸占比2.2%左右。但是量化基金的实际影响力要比2.2%大的多，因为量化基金的交易频率远远高于其它机构和自然人，如果按照交易规模的占比来算，熊市的时候20-30%，牛市的时候也有10-20%左右，确实是目前a股不容忽视的重要力量。

量化交易的运行原理是程序员通过分析宏观层面的数据，以及大量的历史交易数据，然后总结出各类因子，最终拟合成一个整体策略。通常一个策略里面会有几十个因子，并随时保持更新和动态调整。

有人可能听不懂因子是什么，我随便举个例子，小市值就是很多策略里常用的一个因子，另外还有研究价格趋势的动量因子，成交量因子，财务因子，估值因子，成长因子，甚至连市场情绪这种，只要有具体的数据反馈也可以用公式写成因子加到模型里。

所以我前面才说这几年暴跌次日插针的变少了，我人肉能发现的规律，没理由量化模型发现不了。

量化模型根据这些因子交易，机械的，没有感情的，有规律的收割着市场上的各种胜率较高的交易机会。通常一个策略里会有几百只股票，我没听说过量化模型会反复的炒个股，个股的不确定性太大，模型再聪明也不一定玩的过人，但把持仓摊开，模型的大数据优势就会十分明显。

听我说了这么多，你们大致能感觉出来我的态度了，我承认量化模型在交易结果上要比普通股民厉害，是市场里更强势的一方，但要说a股是它们害的我觉得言过其实。这个结论很容易反证，毕竟在量化交易规模还不大的从前，a股也就是那副鸟样。

具体说的话，量化交易其实更容易收割的是喜欢参与价格投机的那些股民，对长持党影响不大。我的交易频率不高，所以我没什么抵触情绪。对于亏钱的股民，就算把量化关了你也会继续亏，区别是挣你钱的换人了。

这几年股民亏钱了就想找出气口，比如全是坏种的美帝常年背锅，前几年还骂过股指期货，但这些人连股指期货最基本的多空对等原则都不懂，现在又开始对量化喊打喊杀，本质上都是“烧死那个女巫”之类的行为。a股真正的问题他们大都说不清楚，有个别清楚的也不敢直接骂出来，就是这样。

就这些吧

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写留言
留言 35

DA达
广东
5天前
2102
我觉得这种固定问答形式挺好的耶，比如叫周六专门答读者问，点赞[强]

猫笔刀
作者
5天前
1268
评论席互动是大家喜欢的栏目，有些读者的提问也很好，但是有字数限制（140），而且要快问快答，有时候回答比较简略片面，这种我会考虑周末展开详细说。

glyand
河北
5天前
161
162 屁股哥，你觉得一般家庭，婆媳关系怎么才可以相处的好呢

猫笔刀
作者
5天前
1127
保持距离是最安全的，距离越近，时间越久，就越容易出事，没别的好办法。

猫笔刀
作者
5天前
618
有人问我们家情况，其实婆媳日常也会有摩擦的，但好在我妈和老婆都不是那种往心里去的，日常碎碎嘴转天就没事了。我发现比较多的婆媳矛盾都发生在我儿子身上。

灵葯不灵
江苏
5天前
144
猫哥，普通农村的博士毕业生，医学相关专业非临床，有机会留杭州苏州和回江西老家，想听听你的看法～

猫笔刀
作者
5天前
1093
我听张雪峰说过，医药专业的地域性很强，基本上在哪毕业了，就在当地工作的。如果就你说的这两个地方，有什么可犹豫的吗，当然是苏杭，都是中国最好的地方。而且你好歹是医学博士，就算城市竞争再激烈，淘汰的也不会是你。

热浪
北京
5天前
89
谷歌阿尔法狗在A股巨亏是因为前几年AI还不够先进吗？

猫笔刀
作者
5天前
935
并没有你说的这件事，阿尔法狗是围棋模型，你让它来炒a股不胡闹吗。可能是阿尔法狗名气比较大，编段子的就用它来造谣。建议以后注意信息摄入渠道，少看路边社。

唤起一天明月
江西
5天前
161
买USDT也可以对冲吧[捂脸]

猫笔刀
作者
5天前
784
你这完全就偏题了，盐城警告哦，小心给你冻了，捕捞了[偷笑]

@
北京
5天前
119
你一般都是去哪看这些信息的，有什么网站或论坛吗

猫笔刀
作者
5天前
729
我吗？其实看的也不多，东财、雪球、集思录、财联社、淘股吧、财新，国内看这些就够了，另外还有美国的朋友帮我看彭博社和路透。

SignificantOutlier
上海
5天前
112
国家对量化是什么态度？

猫笔刀
作者
5天前
650
让他们收敛着点，别割太狠了，或者挣钱了别嚷嚷，低调点，另外就是绝对不可以造成市场大幅波动，否则查到谁弄死谁。以上。

董
福建
5天前
317
这三天的暴跌比去年一月来说还不算惨，大家好了伤疤忘了疼，大a的韭菜都是狗改不了吃屎

猫笔刀
作者
5天前
558
别说了，和2016年的熔断股灾3.0来说都不算什么，当时肖主席把规则改了，一月上旬三次熔断，最快那次开盘不到半小时就直接收盘了。

兔哥德伟
江苏
5天前
494
补充一下，通常一个策略里面会有几十个因子，其实现在主流量化机构一般是500-3万个因子左右，我自己也是机构里做量化的，水平市场前1/3，因子大概3000个

猫笔刀
作者
5天前
547
呃，那我的认知落后了，现在都几千几万个因子这么玩嘛，所以量化也内卷了，模型都开始武装到牙齿了。

江江江江
湖南
5天前
207
3475 我还是喜欢听你说八卦[擦汗]

猫笔刀
作者
5天前
432
有八卦优先吃瓜，这个周末那不是没有嘛，娱乐版面头条是讨论田亮的女儿下巴后缩，我觉得这种舆论就挺恶意的。当然孩子下巴后缩确实是个值得关注的问题，我大儿子也有一些症状，去年就介入矫正了，几万块花出去了。

寻道
山东
5天前
95
猫老师！您对技术怎么看

猫笔刀
作者
5天前
404
如果是常态参与价格投机的股民，技术分析是有用的，最有用的技术体系就是k线，因为k线代表了不同区间里交易者们的成本，而大多数人的交易策略都是受成本影响的，因此k线最有用。至于那些建立在k线系统上，更进一层的指标，我只能说尽量简单，越复杂的越容易失效。

匆匆过客
江苏
5天前
87
既然能买港股了，想买美股也很容易啊，为什么还纠结非要买底层业务是人民币的公司呢？

猫笔刀
作者
5天前
390
不是的，很多人并没有境外账号，他们是通过港股通渠道买的，能买的都是限定标的。

其
广东
5天前
98
我觉得人工智能总有一天取代人类，统治宇宙，毕竟高等的文明可不一定由更高等的文明创造的，所以AI领域买啥好？

猫笔刀
作者
5天前
365
铲子原则啊，ai后面发展成什么样的终端还不好说，但可以肯定无论哪一种ai都要算力，所以买算力相关的，铜缆算卡之类的肯定有业绩，就是这个当下已经不便宜了。

为你我受冷风吹
上海
5天前
86
光伏会不会是下一个房地产

猫笔刀
作者
5天前
322
不应该是，光伏在新能源里是最适合大面积推广的，但是在目前这个阶段，光伏有产能过剩的问题，新能源链条里目前更需要的是储能。

此去经年
湖南
5天前
89
2849 大屁股为啥看你推了好几次电力高速，却没有说三大运营商

猫笔刀
作者
5天前
258
因为它们的股价历史上表现也很糟糕，我属于是有一定的历史偏见，这几年因为中特估以及利率下降的原因，它们被重新定价，我大概老脑子，没更新过来。确实从股价而言，这几年都很不错。

zfy
浙江
5天前
85
营收上想要和大陆完全切割的大型公司也少呀

猫笔刀
作者
5天前
249
美股很多，涨的也都很好，但是你买不到。香港那里这几年含中量爆表上涨，离岸的大公司基本上都不去香港ipo了，确实很难在那里买到和中国大陆切割的公司。

南建星
北京
5天前
100
Duang一下~~~

猫笔刀
作者
5天前
115
正好看到你，那就你敲了，大家晚安。[猪头][月亮]
已无更多数据

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DA达
广东
5天前
2102
我觉得这种固定问答形式挺好的耶，比如叫周六专门答读者问，点赞[强]

猫笔刀
作者
5天前
1268
评论席互动是大家喜欢的栏目，有些读者的提问也很好，但是有字数限制（140），而且要快问快答，有时候回答比较简略片面，这种我会考虑周末展开详细说。

glyand
河北
5天前
161
162 屁股哥，你觉得一般家庭，婆媳关系怎么才可以相处的好呢

猫笔刀
作者
5天前
1127
保持距离是最安全的，距离越近，时间越久，就越容易出事，没别的好办法。

猫笔刀
作者
5天前
618
有人问我们家情况，其实婆媳日常也会有摩擦的，但好在我妈和老婆都不是那种往心里去的，日常碎碎嘴转天就没事了。我发现比较多的婆媳矛盾都发生在我儿子身上。

灵葯不灵
江苏
5天前
144
猫哥，普通农村的博士毕业生，医学相关专业非临床，有机会留杭州苏州和回江西老家，想听听你的看法～

猫笔刀
作者
5天前
1093
我听张雪峰说过，医药专业的地域性很强，基本上在哪毕业了，就在当地工作的。如果就你说的这两个地方，有什么可犹豫的吗，当然是苏杭，都是中国最好的地方。而且你好歹是医学博士，就算城市竞争再激烈，淘汰的也不会是你。

热浪
北京
5天前
89
谷歌阿尔法狗在A股巨亏是因为前几年AI还不够先进吗？

猫笔刀
作者
5天前
935
并没有你说的这件事，阿尔法狗是围棋模型，你让它来炒a股不胡闹吗。可能是阿尔法狗名气比较大，编段子的就用它来造谣。建议以后注意信息摄入渠道，少看路边社。

唤起一天明月
江西
5天前
161
买USDT也可以对冲吧[捂脸]

猫笔刀
作者
5天前
784
你这完全就偏题了，盐城警告哦，小心给你冻了，捕捞了[偷笑]

@
北京
5天前
119
你一般都是去哪看这些信息的，有什么网站或论坛吗

猫笔刀
作者
5天前
729
我吗？其实看的也不多，东财、雪球、集思录、财联社、淘股吧、财新，国内看这些就够了，另外还有美国的朋友帮我看彭博社和路透。

SignificantOutlier
上海
5天前
112
国家对量化是什么态度？

猫笔刀
作者
5天前
650
让他们收敛着点，别割太狠了，或者挣钱了别嚷嚷，低调点，另外就是绝对不可以造成市场大幅波动，否则查到谁弄死谁。以上。

董
福建
5天前
317
这三天的暴跌比去年一月来说还不算惨，大家好了伤疤忘了疼，大a的韭菜都是狗改不了吃屎

猫笔刀
作者
5天前
558
别说了，和2016年的熔断股灾3.0来说都不算什么，当时肖主席把规则改了，一月上旬三次熔断，最快那次开盘不到半小时就直接收盘了。

兔哥德伟
江苏
5天前
494
补充一下，通常一个策略里面会有几十个因子，其实现在主流量化机构一般是500-3万个因子左右，我自己也是机构里做量化的，水平市场前1/3，因子大概3000个

猫笔刀
作者
5天前
547
呃，那我的认知落后了，现在都几千几万个因子这么玩嘛，所以量化也内卷了，模型都开始武装到牙齿了。

江江江江
湖南
5天前
207
3475 我还是喜欢听你说八卦[擦汗]

猫笔刀
作者
5天前
432
有八卦优先吃瓜，这个周末那不是没有嘛，娱乐版面头条是讨论田亮的女儿下巴后缩，我觉得这种舆论就挺恶意的。当然孩子下巴后缩确实是个值得关注的问题，我大儿子也有一些症状，去年就介入矫正了，几万块花出去了。

寻道
山东
5天前
95
猫老师！您对技术怎么看

猫笔刀
作者
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404
如果是常态参与价格投机的股民，技术分析是有用的，最有用的技术体系就是k线，因为k线代表了不同区间里交易者们的成本，而大多数人的交易策略都是受成本影响的，因此k线最有用。至于那些建立在k线系统上，更进一层的指标，我只能说尽量简单，越复杂的越容易失效。

匆匆过客
江苏
5天前
87
既然能买港股了，想买美股也很容易啊，为什么还纠结非要买底层业务是人民币的公司呢？

猫笔刀
作者
5天前
390
不是的，很多人并没有境外账号，他们是通过港股通渠道买的，能买的都是限定标的。

其
广东
5天前
98
我觉得人工智能总有一天取代人类，统治宇宙，毕竟高等的文明可不一定由更高等的文明创造的，所以AI领域买啥好？

猫笔刀
作者
5天前
365
铲子原则啊，ai后面发展成什么样的终端还不好说，但可以肯定无论哪一种ai都要算力，所以买算力相关的，铜缆算卡之类的肯定有业绩，就是这个当下已经不便宜了。

为你我受冷风吹
上海
5天前
86
光伏会不会是下一个房地产

猫笔刀
作者
5天前
322
不应该是，光伏在新能源里是最适合大面积推广的，但是在目前这个阶段，光伏有产能过剩的问题，新能源链条里目前更需要的是储能。

此去经年
湖南
5天前
89
2849 大屁股为啥看你推了好几次电力高速，却没有说三大运营商

猫笔刀
作者
5天前
258
因为它们的股价历史上表现也很糟糕，我属于是有一定的历史偏见，这几年因为中特估以及利率下降的原因，它们被重新定价，我大概老脑子，没更新过来。确实从股价而言，这几年都很不错。

zfy
浙江
5天前
85
营收上想要和大陆完全切割的大型公司也少呀

猫笔刀
作者
5天前
249
美股很多，涨的也都很好，但是你买不到。香港那里这几年含中量爆表上涨，离岸的大公司基本上都不去香港ipo了，确实很难在那里买到和中国大陆切割的公司。

南建星
北京
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100
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猫笔刀
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正好看到你，那就你敲了，大家晚安。[猪头][月亮]
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