有些数据不对劲
moomoocat 猫笔刀
2024年12月03日 22:19 北京
先回应过去两天读者留言说的比较多的一个问题，就是为什么我每次提到阿里巴巴的态度都很消极，我是不是很不看好这家公司。

简单说是的，其实你们看它的股价就知道市场也没信心。

前几年中概股股灾里回撤81%就不提了，单单就说这一轮924启动的行情，阿里的表现也是灾难级别的，最新的股价已经跌回9月19日的水平。

我就不一段一段的贴财报数字了，只说简单的结论。阿里最赚钱的业务是淘宝天猫，但这个业务营收几乎不增长了，经调利润还在缓慢下跌，原因是中国的电商市场不再高速增长，另一边拼多多和抖音两个战斗力爆表，阿里拿它们没有办法。

10年前阿里系占中国电商市场份额一度超过70%，最新已经只有33%了，且大概率会进一步下滑。（拼多多19%、抖音18%）

至于阿里剩下的那五六个业务，有亏有赚，加起来不亏不赚。曾经被寄予厚望的阿里云现在也就个位数增长，一年利润差不多100亿，你若是小公司100亿是笔大钱，但扔到阿里的财报里也就听个响。至于剩下的菜鸟、大文娱、本地生活三个加起来都是凑数的，既不挣钱也没增长，

唯一一个有点盼头的就是跨境电商业务，虽然目前亏几十亿，但是收入增速接近30%，是全村的希望。有意思的是，过去几年管国际业务的就是前几年陷入婚外恋风波的蒋凡，所以这哥们能力是强，搁哪哪发光。

前几天看新闻，阿里要把电商的国内、国际合并，然后统一让蒋凡管，企业已经到了生死荣辱的关键时刻，当然是不拘一格重用人才。

我们都知道腾讯一年回购1000亿，其实阿里过去一年回购的比腾讯还多，已经140亿+美元了，回购这么多股价还这衰样，你们就知道机构对它的态度。

……

今天gsw的一篇演讲在圈内刷屏了，本来他的宏观分析就很有影响力，再加上这次有几段内容还有些…奔放。

我给简单总结一下：

1、中国经济正经历从依赖债务、房地产驱动转向技术进步和产业升级，但导致经济放缓的原因不是转型升级，而是周期波动。

2、政府对上市公司的行业有刻意引导和限制，2018年之后实施，至今效果明显。这里高没说具体哪些引导哪些限制，但想也想的出来，房地产、餐饮、白酒这些已经很多年没有ipo了，芯片、电动车的都一路绿灯。

3、年轻人收入预期下降，消费信心和购房意愿下降，但与之相反的是老年人退休收入稳定，消费积极。于是今天网上的名句：生机勃勃的老年人、生无可恋的中年人，死气沉沉的年轻人图片

4、高认为前几年的数据很奇怪，就业、gdp、核心cpi这几个重要数据的关系有些反常，他觉得某几个数据可能被“高估”了。

5、明年会是重要的转折的一年，政府已经意识到问题，会针对性的采取有力措施，为股市提供更积极的宏观环境。但他认为经济要彻底恢复需要3-4年时间，保持耐心。

最近的付和高都对外发表了个人演讲，其实我的观感是高的文案质量更好一些，已经算是在言论尺度之内很坦诚的分享观点了，你们能消化多少就是多少了。

……

a股今天成交1.7万亿，市场中位数-0.08%，基本上是不涨不跌。今天比较有意思的是市场风格两头涨，中间跌，这在之前很罕见。关键是下午两点的那一波拉升，有一点点像是国家队之前托市的风格，但etf的爆量不够显著，证据不充分。

如果没有国家队资金介入的话，今天的上证50、沪深300的走势就挺奇怪的，你们可以回想一下，之前这个表格大部分时候是升序排列，极少数交易日降序排列，但真没咋见过先降后升排列图片

板块方面最突出的是银行今天+1.6%、房地产+1.63%，分别在90个行业里排第4和第5，但我翻遍了今天的信息，也没看到和银行、房地产有关的利好，这也挺怪的，因为这两个板块现在游资不会碰，散户也敬而远之，机构更是别指望。

总的来说今天就是正常范围内的市场波动，不做过多的延展解读，如果真的有大资金来推动股市，那无论如何也不算坏事。有人经常问一个问题，就是政府救市资金介入后未来怎么退出，其实不一定非要退出，昨天提到的香港盈富基金就是一个很好的例子。

盈富基金成立于1998年，这个时间节点你们回想一下，正好是金融风暴第二年。当时政府资金入场稳定股市，之后政府就成立了盈富基金，把股票注入基金，转换成恒生指数的etf，之后逐步向公众开放认购，把份额还给市场，这样也是可以的。

……

1、离岸人民币跌破7.3，汇率目前已经是市场重点关注，外资机构普遍预期人民币明年会突破性贬值，但它们预测明年底的汇率也就是7.5-7.6，咱们不会提前到2024年底吧。

2、中国多个协会都在呼吁国内企业审慎采购美国芯片，以避免未来可能存在的限制打压。

3、全球最大的钻石生产商下调价格10%-15%，这是今年以来首次大幅降价。有意思的是，今天a股涨幅最大的板块是人造钻石。

今天就这些吧。

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写留言
留言 33

时间碎片丨Lucien
北京
5天前
315
社会舆论对老年人不公平，总拿退休工资说事，怎么是高？如何算低？

猫笔刀
作者
5天前
4166
以前年轻人过的好，就不会吐槽老年人退休收入高，现在年轻人过的不好，收入随市场起伏不定，而老年人依然还是旱涝保收，就容易引起群体之间的不平衡。既然创造价值的人收入有起伏，享受福利的人收入也应该有起伏。

花落知多少
山东
5天前
1213
你不看好巴巴，是因为你收了多多的钱

猫笔刀
作者
5天前
2532
炒股的最忌讳搞什么立场站队，一切以事实为准。拼多多的市值超越阿里巴巴，这难道也是整个市场都收了拼多多的钱吗？拼多多给得起这钱吗？两边都是国民级别的平台，是全中国的人民在做选择。

猫笔刀
作者
5天前
595
抱歉更正一下，拼多多最近市值跌下去不少，阿里市值又超回来了，但不影响我之前表述的其它意思。

宝贝
广东
5天前
327
想买房，但是想到房贷什么的，还是叹口气。家里也帮不了自己。

猫笔刀
作者
5天前
2207
现在这个时候绝对不要勉强上杠杆消费，抗风险能力差，很容易逼死自己。再说了，房价整体还在下跌，时间是队友不是对手，你急什么。

大大💪正能量
黑龙江
5天前
217
汇率会破 8 不

猫笔刀
作者
5天前
2091
你小子id还大大正能量[抠鼻]

礼强通讯~严礼强
福建
5天前
273
据CCTV国际时讯，韩国国会出入口关闭，国会议员也不可通行。韩国政变？

猫笔刀
作者
5天前
1048
我一开始还以为金将军要突袭了，后来看新闻说是在野党想搞事，尹锡悦上台后一直就鸡飞狗跳的，我老预感他之后的结局不会好。

wp蜗牛
北京
5天前
650
宏观经济学家，再加上网红二字，就当痘印看个乐就完了。特别是留美留日背景的，动不动就中国崩溃、很容易就跪美日。贩卖焦虑有市场啊，他们再包装的高级一点。
gsw之前在18年发过一篇广为流传的中国崩溃论，结果19-21年迎来新能源产业崛起、外贸大好、股市小牛。
fp之前忽悠大家未来几年都要拥抱红利股（现金资产）、鄙视ai等科技股。

猫笔刀
作者
5天前
880
也有乐观派，每天都在唱多的任泽平，市场里看多看空的都有才是常态。[偷笑]

大泡泡
天津
5天前
163
这两天总给我推送东北证券首席的发言

猫笔刀
作者
5天前
808
付鹏讲的更危言耸听，有几个段子比如儿子娶日本富家女那个，很接地气，破圈了，但他的核心观点和过去几年没变，就是里面数字换了一下。我看了个概要就笑了，哥们这是吃老本了。

原石
北京
5天前
143
气氛紧张的时候好消息和坏消息都受欢迎。但是真正搞钱的已经在拿脚投票，各自站队。问题是，中国如果真不用美元了，世界会怎么样？

猫笔刀
作者
5天前
769
我们是世界最大的出口贸易国，不可能不用美元的，美元在国际货币里的占比是58%，就算我们想，我们的贸易对象也不想。

青未了
山东
5天前
460
淘宝最大的问题是非常袒护商家

猫笔刀
作者
5天前
636
前段时间也尝试搞过“仅退款”，但是发现即便这么弄也弄不过拼多多，反而把自己的商家群体也得罪了，最近我记得好像是改回来了。这两家公司的核心差异，就在于客户和商家更在乎谁。

谜团
北京
5天前
633
国际电商不是蒋厉害，是正好发展到这个阶段，中国跨境电商出海都爆发式增长，阿里在这个领域也就一般般

猫笔刀
作者
5天前
575
国内卷的差不多了，现在各家都在出海向外卷，你说的没错，但反应到财报上就是蒋凡的部门是增长最好的，也是唯一的希望。所以接下来大权都给他，看看他有没有办法挽狂澜于既倒。

ZH
广东
5天前
624
我做速卖通的，阿里的跨境电商业务也是被抖音的tk，拼多多的temu打得满地找牙。。。蒋凡粉饰财报的能力比较厉害罢了。。[汗]

猫笔刀
作者
5天前
408
拼多多的temu在美区的免费app榜经常能排前三，tk自然也是很能打的，中国这几年出海的app里最成功的就他两了。

神经蛙
江苏
5天前
125
2742，国内芯片能起飞吗

猫笔刀
作者
5天前
549
芯片今年走的好，一个是业绩回暖，另一个就是老美卡脖子升级，有内有外双向发力，炒作逻辑比较扎实。

华天
上海
5天前
105
阿里跟蚂蚁是什么关系

猫笔刀
作者
5天前
488
法理上，阿里目前是蚂蚁的第一大股东，有32%的股权。再出那件事之前，马云本人有蚂蚁超过50%的投票权，是实际控制人。那件事之后经过整顿，马云现在只有6%的投票权，蚂蚁已经没有实际控制人，起码明面上是这样。

菲比_很寻常
上海
5天前
134
今天这么靠前！ 今天捧着钱去北京银行，发现汇率已经上7.3了，纠结一下，还是存了

猫笔刀
作者
5天前
407
现在换汇吗？我觉得有点尴尬，如果是我的话等一手，我觉得央行会拦住这一波，等反弹了再换。如果是有孩子在外面读书那就不差这点。

菜鸡的成长
广东
5天前
139
3066，这汇率真没问题吗[发呆]

猫笔刀
作者
5天前
328
不知道哎，我觉得这一波最低也不该低过7.35，你等等看，这几天央行应该会出来说话，说话就是稳定汇率的信号。

李刚
江西
5天前
99
我来Duang 一下，猫哥晚安

猫笔刀
作者
5天前
117
敲钟，散会，大家明晚见[猪头][月亮]
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