全世界都在买“核心资产”
全世界都在买“核心资产”
原创 雄起的大呆梨 韭圈儿 2024-03-26 15:01 天津
最近看到一篇文章，我本人非常喜欢——《A股Top1%创造股市8成价值，美股2%的公司创造9成价值》。
文章中写道“过去30年，中国TOP1%的公司，创造了股市76%的价值；最近100年，美股2%的公司创造了90%的价值，而60%的股票没有跑过债券。”
虽然美国宽基指数的长期收益非常亮眼，但我们必须注意的是，标普500、纳斯达克极度亮眼的业绩是建立在7仙女整体持续超预期的基础上的。
美股Magnificent 7与欧股Granolas
在高盛发布的《2024年美国股市展望》中，美股“七巨头”已经占到标普500指数总市值的29%，成为有记录以来的最大比例。
而在刚刚过去的2023年，这7只股票贡献了标普500几乎三分之二的涨幅，标普500有接近一半的个股在过去一年中还是下跌的，可以说是科技巨头在扛着指数前进。
其实不只是美股，2023年的欧洲股市，追逐核心资产的逻辑也在演绎。
与Magnificent 7对应的欧洲“Granolas”，代表了减肥药、光刻机、化妆品、咖啡、奢侈品包为代表的11家欧洲大型公司的首字母缩写。
在今年2月24日发表的金融时报中，文章表示在过去1年的时间里，“Granolas”贡献了斯托克欧洲600指数（Stoxx Europe 600 index）50%的涨幅，并贡献了过去5年交易额的一半。
“Granolas”的概念是高盛在2020年提出的，高盛觉得美国的信息技术公司可能是长期赢家，但在欧洲，赢家更有可能是结构性强且稳定的行业组合，比如医疗保健，消费必需品和科技。
从2021年开始，Granolas的表现与美国的Magnificent Seven表现亦步亦趋，最重要的是，波动性还低得多，持有体验不可谓不好。
我是觉得，每个国家的优势行业并不一样，我们没必要拔苗助长，以自己的弱势学科（科技）硬与美股的巨头去对比。
在A股，我们的传统行业比如酿酒、家电、电池、银行、高速、铁路、水电、航运其实都有很大的优势，即使放眼世界也是最有战斗力的一批，大家要看到“自家孩子”的闪光点。
漂亮50在A股
2021年之后，市场的天平就从龙头倒向了市值下沉，几乎没有人再青睐龙头股。
其实A股2020年所经历过的漂亮50其实与美股70年代那次最为类似。
在初代漂亮50成型前，美股也经历过60年代的炒并购、炒概念的主题投资，随着炒小炒烂者损失惨重，一批质地优异、ROE较高而且经历过比较充分的产业竞争的龙头公司脱颖而出，最终被市场追逐。
他们是消费、医疗保健、制造业等传统行业的公司，都是大家耳熟能详的蓝筹股。
受益于尼克松执政相对宽松的财政与货币政策，这批绩优股在短时期内取得了远超标普500的涨幅，估值也炒得比较贵。
历史不会简单重演，但总是踩着相似的韵脚，虽然我们承认A股与美股在很多方面并不相同，但考虑到A股相对短暂的历史，估值调整之后的龙头股，未来依然有很多的可能性。
A50ETF基金
大家知道，在A50ETF基金（159592）上市之前，我最爱沪深300，当朋友们在评论区留言宽基指数的配置建议时，我首推沪深300，就是因为股票的整体质地好。
而中证A50的发布，填补了国内全市场50指数的空白，为配置A股核心资产又提供了新标杆。
中证指数官网信息显示，中证A50每个中证3级行业只选1个龙头，避免了在整个板块高位的时候，同时纳入太多同行业、同贝塔公司的问题。
与其他的龙头指数相比，中证A50相对均衡。
所以中证A50更能代表A股具有表征性的产业力量，与“宽基指数”的投资逻辑也更接近。
每当我们说起A股相较世界其他市场的估值较低时，请注意那时我们说的是以中证A50为代表的大市值龙头，而中小市值的估值其实一点也不低。
Wind数据显示，截止到3月19日，中证A50指数的PE-TTM为15倍，低于中证500的22倍，中证1000的34倍。
其实关于中证A50我也说了有几次了，其成分股均为行业龙头，意味着这个指数长期有望取得较好表现，最重要的是介入的估值以及产品本身的费率。
A50ETF基金（159592）作为费率低廉的指数基金系列，具有足够高的性价比。
如果，你我单纯以“绝对收益”为出发点，不与市场噪声攀比，不去羡慕其他人短期的高收益。
那么在适当的位置投资中证A50，辅之以短期国债以及中证红利，或是普通投资者可以重点考虑的，虽然看起来单调，可实际上却是和光同尘。
风险提示及免责声明
基金有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
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