招财大牛猫：0.5%的好马
0.5%的好马
moomoocat 招财大牛猫 2024-02-11 22:16 浙江
今天看到群里转发的一段话挺有意思。
大意是a股过去32年创造的净财富（这里的定义是買入後長期持有，股息再投資的總收益減去資金投入同期銀行存款得到的總收益）一共是18500亿美元，与a股前25名的公司创造的净财富相当，也就是说除去这25家公司，剩下所有的近5000家公司创造的净财富加起来是零。
a股不是二八原则，a股是0.5%和99.5%。
我搜了一下该段内容出处是FT中文网的一篇文章，作者夏春是方德金控的经济专家，算是正规媒体刊的专业文章，那就值得分析和讨论一下。
首先那99.5%里面也不全是垃圾，它们加起来是0，但里面有很多拖后腿的负数，为了给这些负数填坑，前面肯定还是有很多不错的企业。所以实际上大概还是有20-30%的企业是正面贡献，只是作者的写作思路为了吸引眼球选了一个更惊悚的说法。
但他确实也揭示了a股的一个核心问题，就是下半区有太多创造负价值的垃圾企业，从a股拿走了太多的钱。
另外文章还举例了2015年那波牛市的盈亏情况，也可以给大家做个参考。
机构赚走了2523亿，上市公司账户赚走了1129亿，1000万以上的个人户赚走了2540亿，300-1000万的个人户赚走了440亿，50-300万的个人户亏了420亿，50万以下的个人户亏了2500亿。
比起他给出的结论，我其实更好奇这些详细，有零有整的数据来源是什么，但是原文里没有提。不过倒是挺符合一贯以来a股的尿性的，机构和大户平时不交易，行情上去了纷纷套现，散户最要命的是上涨的时候拿不住，不断的交易换仓。而在股灾爆发后又不愿意跑路，选择了不断加仓死扛。
……
另外我的朋友刘备教授之前写过一段话我也是颇有同感。
a股和美股有很多不同，但要让我说的话，最核心的一个区别就是我们给ipo上市的新股太高估值了，这一点全球主流资本市场没有一个和我们一样的。
像美股的新股上市，如果不是明星公司就拿不到好估值，也就圈不到太多钱，没人抬轿，大股东稍微一减持价格就崩，久而久之就会觉得很鸡肋，上市上的意兴阑珊，所以才会有那么多主动退市的公司。
而在a股的一整套机制设计出来就是为了融资圈钱，新股上市就能给到很高的估值，动辄几十倍上百倍的市盈率，你不能怪那些老板不愿奋斗，老想着卖公司，换作是你是我也扛不住减持套现的冲动。
美股上市是做大做强的加油站，a股上市是创业成功财富自由的奖励，制度设计就在诱惑人做恶。
a股ipo无论报多高的价格，都有几百万股民无脑申购，因为他们坚信只要上市了肯定有人抬轿，那抬轿的都是傻子吗？也不见得，他们觉得上市后会有人做局炒新。
至于未来的限售股解禁，股价回落，那不关他们屁事，到时候早就卖了。
就是这么一套玩法，每年发行四五百家公司，两个交易所常年霸榜全球融资榜top2，如果不是这一波最终给玩崩了，可能还会一直这么疯狂的扩张下去。
如今新官上任三把火，我觉得最紧要的是考虑如何降低新股的整体估值，这是a股诸多顽症的根源，新股估值不降，我们会一直在负面循环里越陷越深。
……
今天带老丈人一家去爬了城墙，体验还可以，人虽然不少，但没有多到影响游玩体验的程度。我拍了几张照片你们可以感受一下。
就是外地游客不要把车开到景区附近，会堵到你冒烟的。当年老城区设计的时候只考虑了行人和自行车，那个时候没想的到中国人会有那么巨大的汽车保有量。后面无论再怎么改善交通也只能是小修小补，毕竟底子已经摆在那里。
景区的网红食品卖的不便宜，我看到有个摊位在卖梅花糕，想买2个重温一下小时候的味道，结果摆摊的阿婆说5块钱，我咧嘴笑了一下，用临海话说谢谢，我不要了。小时候的梅花糕都是3-5毛钱一个，所以肯定不是小时候的味道图片
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招财大牛猫
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30条留言
Künstlerleben
宁夏
2月11日
242
不鼓励卖公司和财务造假，还有人营商？
招财大牛猫
(作者)
2月11日
2205
上市只给一个温饱的估值，你做的好了，升级到小康，你再做好，给你中产估值。我们现在的问题是，企业只要一上市就给财富自由的估值，谁还有心思好好经营企业。
2条回复
嵩峻一昇平
云南
2月11日
662
一顿饭6000+你眼都不眨，5快钱是梅花糕你说你不要？
招财大牛猫
(作者)
2月11日
2055
价格高低和值不值是两个维度的事情。
白羊
广东
2月11日
184
吴作为证券屠夫有没可能扭转这畸形的模式？
招财大牛猫
(作者)
2月11日
1428
证监会作为部级单位，一直以来在战略方向上话语权都很有限，我不知道他是否获得了额外授权，如果还是之前的范围，我认为他很难解决这些问题。
哄哄
湖北
2月11日
113
新股上市股值低的好处是可以给打新的人留更多利润。
招财大牛猫
(作者)
2月11日
1064
大家之所以喜欢腾讯、喜欢茅台，是因为这些公司上市后又涨了几百倍，给股民留下了巨大的财富分享空间。很多企业把高增长阶段都留给自己，发展不动了上市找股民解盘。
水育文
江西
2月11日
92
新股三年大股东不能减持，可以做空。会不会可以风险对冲
招财大牛猫
(作者)
2月11日
876
你说的不就是这几年被爆骂转融通嘛……
Veson_WSH
广东
2月11日
163
大屁股，算上通货膨胀，3-5毛，3-5块，是不是味道来了[旺柴]
招财大牛猫
(作者)
2月11日
785
真正小时候是1毛钱一个，后来涨价到5毛，前两年我买也是1元2个。其实就是面粉+红糖，卖贵了也不合适，海苔饼那么红也就1.5元一个，做生意厚道才能细水长流呢。
刘发财
浙江
2月11日
122
为啥股市周末都不开盘？哪怕周末是工作日
招财大牛猫
(作者)
2月11日
293
因为所有的上市公司都是在工作日运营，以及交易所、券商这些机构，里面上班的也都是打工人。你不能真把股市当赌场，澳门赌场周六日确实是不关门的。
招财大牛猫
(作者)
2月11日
556
哦，我刚才没注意到你问的是调休的周六日。这个我刚入市的时候就是这样，大家习惯成自然了，其实我个人也觉得不太合理嗷。
小时可坏了
浙江
2月11日
210
一上市就全流通好了
招财大牛猫
(作者)
2月11日
507
我之前也是这么建议的，上市就扩大流通股的比例，甚至直接全流通，不一定能解决问题，但真的可以试试。
成名在望
河南
2月11日
84
小米14用着怎么样
招财大牛猫
(作者)
2月11日
507
4000块钱以上的国产安卓机，不用说肯定都是性能过剩了，用哪一个完全取决于你对品牌的喜好。
快乐平安健康就好
福建
2月11日
83
屁股打车会讲究快车和专车吗
招财大牛猫
(作者)
2月11日
439
我默认是快车，但如果打车不好打的时候，专车豪华车出租车都会一股脑点上，但拼车我是拒绝的。
喜儿老师
江苏
2月11日
148
为啥贵夫人晒出来的照片人山人海，屁股贴着脸[捂脸][捂脸][捂脸]你这看着人不多哎
招财大牛猫
(作者)
2月11日
339
和入场时间有很大关系，我选在下午靠近关门的时间入场，人就不会很多，早上的景点人会多一倍不止，这是所有景区的规律。
WAVE
辽宁
2月11日
282
虽然部级单位不算高，但是再往上也很难提了啊，提到国级吗？整个国务院也就算一个国级
老鱼
广西
2月11日
100
296 昨天开车出来，今天就景区车辆多到爆，哎，我也是添堵一员了[捂脸]
招财大牛猫
(作者)
2月11日
272
把车停在酒店，然后打车前往景区，临海很小，基本就是10-15元的起步价，自己开车进去根本没地方停车，堵来堵去好心情都堵没了。
豆丁
广东
2月11日
108
假期过了四分之一了，duang 一个，睡觉，明天出去旅游。
招财大牛猫
(作者)
2月11日
152
敲钟了，散会散会，大年初二，这个年已经过了小一半，你们珍惜时光好好玩[猪头][月亮]
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