今晚内容蛮丰富的
原创： 牛猫 招财大牛猫 今天
今天业内有一个热点，就是安信证券首席经济学家高善文的演讲，主题是《知止不殆》，这个成语可能大家平时生活中都不太会遇到，大致意思是知道适可而止的话就不会遇到遇到危险。

演讲全文我看完了，其精髓是把中、台、日、韩四个地区在历史上的发展做了一个横向对比，通过计算人均GDP，第二第三产业占比的变化，锁定了一个时间轴。

即2010年的中国约等于

1968年的日本

1991年的韩国

1987年的台湾

然后他画了一张图，如下：
（图没有了）

这图我解释一下，红线是中国，蓝线是日、韩、台三个地区的算数平均。（虚线别管它）

中间X轴的0，就是各自的样本年，即2010年的中国、1968年日本、1987年台湾、1991年韩国，左边的-20就是往前推20年的GDP表现，右边的+20就是往后推20年的GDP表现。

大家看到红线向右画到X轴9的位置断了，是因为现在是2019年，后面的11年还没有发生。

高善文画这图的意思很明显了，就是用日、韩、台的历史表现，来预算未来11年中国经济的表现，从图上看，明年我们的GDP还会进一步下跌，2020-2030这10年，中国经济的增速大概是5%左右，比日韩台的4.8%要略微好一些。

那为什么四个地区的经济发展到样本年的阶段后，都会出现快速的增速下滑呢？高善文给出的解释是，大家收入到了这个阶段，基本上房子和车子都有了，这两块需求放缓后，经济趋缓就是不可避免的，这逻辑倒是很OK的。

除此之外演讲还提到了很多内容，我觉得没必要一一复述，简摘一下就是：

1、中国经济增速还要再跌几年。

2、高速城市化快到头了，房地产和汽车行业将进入存量时代。

3、股票市场别太悲观，因为经济下滑已经price in（价格包含和反应了利空）。

4、深化改革、调整结构有红利，未来靠它盈利。

……

关于房地产和汽车存量时代的话题我多说几句，今年汽车市场整体下滑，但高端车BBA却是逆势上升，也就是说用车的基础需求已经接近饱和，但改善型需求依然旺盛，人们追求更高品质生活的动力是不会消失的。

房产也一样，高品质小区只有买不起，没有不想住的，而一些生活品质差的老小区，除非地段极好，或者有配套学区，否则这种房子在存量市场是会被淘汰的。

我前几天还写过我老家县城的房市，那里就是一个典型的小城样本，政府发展的重心外移，老城区的居民逐渐购买新区的新楼盘，人口往外搬迁，此时老城区的房产能处理就尽快处理，再往后拖10年大概率砸手里。

……

至于高善文对股市的乐观态度，我不觉得这仅仅是政治正确的表态。

很多人一听到中国经济下滑，马上就对股市感到悲观，但好笑的是，过去10年中国经济这么好，股市10年也没涨，很明显这两者并不是绝对相关，或者说彼此的节奏是有时间差的。

我个人的理解，10年前的A股实在太贵了，这10年一直在挤估值。我以前做过一个数据统计，就是10年间我们的GDP增加了一倍，但A股的估值跌了60%，一进一出，所以股市还跌了一点。

这跌掉的60%估值，有些是价值回归，有些我觉得是矫枉过正了，所以我对未来10年的A股挺看好的，最差也能保持每年5%以上的整体收益率。

2030年的A股应该在5000点以上。

……

1、阿里巴巴港股今天再涨3%，升至193.2港币，我之前就说了首日可以不卖的，有机会冲200+关口，今晚阿里美股盘前上涨1.5%，已经到了197美元。另，今天美团也大涨3.37%，来到105港币，创历史新高，这个我继续持有。

2、浙商银行今天大跌4.6%，跌破发行价，昨天因为利润太少，换手率只有45%，也就是说打新的人有一半都被套住了。我觉得现在这个价格可以扛一扛，因为即便是对比港股的估值，目前也差不多在合理范围内，我贴一下AH银行股的比价，浙商目前和农行、中行一个水准。

有人看了这个表可能第一反应是青岛银行A股可以买！这里面有陷阱，我去看了一下青岛银行的港股，整个11月份累计成交额是6.29万，单位是港币，哈哈哈，那就是个僵尸股，根本没人要，股价是海市蜃楼，完全失真。

从这个表上看，招行A股是真的没啥水分，以及买郑州银行A股和渝农商行A股的都是钱多人傻的冤大头。

3、小米三季度业绩披露，营业收入增长5%，净利润增长20%。作为高科技股，这个营收增速是挺惨淡的，主要是智能手机出货量下滑，收入减少7.8%。考虑到境外手机市场是增长的，那可以反推小米在国内市场上被华为打的很惨。财报中的亮点是物联网家电增速达到44%，小米电视增速59%，算是挽回了一些脸面。小米目前动态pe18倍，就这个三季报来看并不算低估，它对标美的格力富士康比较合适。

4、社科院：明年北京等10城的房价可能下跌。明年上涨的预警城市有：深圳、东莞、珠海、惠州、苏州、南通、无锡、宁波；房价下跌预警城市有：北京、天津、廊坊、保定、张家口、沧州、青岛、济南、烟台、威海。

5、国务院：港口等项目最低资本金比例由25%调整为20%，利好港口股。

……

【操作笔记】公众号新粉输入YC3看渔盆介绍

沪深300继续NO，临界3948

创业板继续NO，临界1701

中小板继续YES，临界6092

国证有色399395继续NO，临界3211

中证军工399967继续NO，临界7711

证券公司399975继续NO，临界691

没操作，最近就是今天亏点钱，明天赚点钱，来来回回波动。

今天看到一条新闻挺有意思，就是有部分p2p平台，公安在追索资金的时候，要求之前的员工退回工资奖金提成，限期执行，否则追究刑事责任。这个是发了蓝底公告的，所以肯定是真事。还有一些平台公安甚至要之前成功跑掉的投资人退返收益，否则也追究责任。这个我持保留意见，我觉得执法也是会考虑成本的，让大户吐钱出来相对来说比较容易，真想让成千上万的中小投资者也都吐出来，可以这么做，但操作成本很大，难搞。